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| EL ESCENARIO POSTELECTORAL EN
ESPAÑA: RETOS FISCALES Y EXPECTATIVAS DE INVERSIÓN |
31 de mayo de 2023 |
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En el periodo
postelectoral español, la atención se está centrando
nuevamente en la posición fiscal de España, que se presenta
compleja y desafiante. De acuerdo con el análisis de ING, tras los
paquetes de ayuda establecidos por el Primer Ministro Sánchez para
hacer frente a la crisis energética y sostener la economía,
los ojos ahora se vuelven hacia las finanzas públicas del país.
Estas, lejos de presentar un panorama alentador, muestran una deuda pública
que ascendió al 113.2% del PIB en 2022 y un déficit del 4.8%
del PIB.
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| A pesar de
que la Comisión Europea proyecta una disminución gradual
del déficit en 2023, este todavía se situaría en el
4.1% del PIB. Estas cifras colocan a España muy por encima del límite
del 3%, considerado como déficit excesivo por la Comisión
Europea, lo que incrementará la presión europea para la implementación
de medidas de consolidación fiscal. El turbulento panorama político
y una posible complicada formación de gobierno podrían entorpecer
el progreso de las reformas fiscales y empeorar la situación de
las finanzas públicas. Aunque el crecimiento de España es
relativamente mejor que el del resto de la zona euro, lo que es positivo
para el mercado de bonos español, la incertidumbre política
puede incrementar la percepción de riesgo de los bonos del gobierno
español, lo que podría llevar a los inversores a demandar
rendimientos más altos. |
| El
nuevo gobierno de España, independientemente de quién resulte
ganador en las elecciones nacionales, enfrentará desafíos
importantes, especialmente en el ámbito fiscal para mantener la
estabilidad de las finanzas públicas. Además, numerosos sectores
requieren de reformas importantes para incrementar la productividad, ya
que el país se encuentra rezagado respecto a sus competidores europeos
en términos de crecimiento de la productividad. Adicionalmente,
se avecina la transición energética, lo que está impulsando
demandas de más reformas al mercado laboral. A pesar de que el desempleo
es históricamente bajo para los estándares españoles,
España aún tiene una de las tasas de desempleo más
altas de Europa.
Por otro lado,
analistas de JPMorgan prevén que las elecciones de julio en España
probablemente resultarán en un gobierno liderado por el conservador
Partido Popular (PP), lo que, en su opinión, sería un resultado
positivo para la economía. Un gobierno del PP podría influir
especialmente en la inversión corporativa, que ha languidecido desde
que Pedro Sánchez, del Partido Socialista, tomó el poder
a mediados de 2018. Adicionalmente, un gobierno del PP podría llevar
a la revisión de los planes del fondo de recuperación de
la Unión Europea y provocar un "retraso material" de la solicitud
actual de la administración para acceder a los préstamos
de esos fondos.
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