CONSTRUCTION FUNDING AND FINANCIAL MANAGEMENT

A lo largo de los años, gracias a un profundo proceso de internacionalización, ha incrementado su presencia en varios países del mundo: en Europa, además de en España, está presente en Polonia y Reino Unido. A nivel mundial, en Canadá y Estados Unidos. En particular, tiene participaciones en cuatro aeropuertos importantes del Reino Unido: Londres Heathrow, Glasgow, Aberdeen y Southampton . En 2022 se unió al consorcio New Terminal One y participará en el diseño y construcción de la nueva Terminal 1 del Aeropuerto Internacional John F. Kennedy de Nueva York. Ferrovial tiene un gran peso en el sector de las infraestructuras y en el Ibex 35, principal índice bursátil de la Bolsa española.

El traslado de la sede a Ámsterdam se produciría con la OPA de Ferrovial, con sede en Madrid, por parte de Ferrovial International, sociedad anónima holandesa, propietaria del 86 % de los activos de la compañía. Ferrovial seguirá cotizando en la Bolsa española pero el objetivo es entrar en la estadounidense a través de las acciones holandesas de la compañía. De hecho, tras el Brexit, la bolsa de Ámsterdam ha superado a la de Londresconvirtiéndose en el principal centro financiero de Europa. Cotizar en la bolsa holandesa garantizaría a Ferrovial una gran visibilidad para atraer inversores internacionales y por tanto la posibilidad de dar el salto a la bolsa estadounidense. 

En un documento de 92 páginas, la dirección de la empresa intenta justificar los motivos de esta decisión. En primer lugar, argumenta que Ferrovial es una empresa internacional con fuerte presencia en Norteamérica: el 81% del valor proviene de EE.UU. y Canadá, el 6% de Reino Unido, el 5% de España y el 3% de Polonia. Además, Países Bajos ha sido elegida como ubicación por muchas empresas similares a Ferrovial. "Es una jurisdicción con una calificación crediticia de 'triple A', un entorno propicio para empresas e inversores y un sistema legal estable y confiable", se lee en el comunicado.

No es ningún secreto que Holanda atrae empresas extranjeras sobre todo gracias a regímenes fiscales particularmente favorables (especialmente cuando las ganancias se distribuyen a los accionistas) y reglas que favorecen a los accionistas más fuertes. Esto restando los ingresos de los países donde las empresas realizan gran parte de su producción y facturación.

ESPAÑA CUENTA CON CINCO DE LAS 50 MAYORES CONSTRUCTORAS EXTRANJERAS DEL MUNDO. 

Las principales empresas de construcción, infraestructuras y concesiones como ACS (que incluye a Hochtief), Ferrovial, Sacyr, FCC y OHLA son conglomerados muy diversificados. Crecieron y dominaron el mercado interno durante el auge de la construcción hasta 2007. La crisis que siguió les ha permitido expandirse al extranjero, donde suelen generar la mayoría de sus ventas.

Las grandes constructoras suelen colaborar con las ingenierías españolas en los mercados internacionales. Dependiendo del proyecto, se agregan socios adicionales. ACS tiene una presencia particularmente fuerte en las Américas, pero también juega un papel importante en Asia y Australia. Ferrovial se centra en Europa y EE.UU. Sacyr tiene una fuerte presencia en Latinoamérica.

Las constructoras y concesionarias ACS, FCC, Ferrovial, Sacyr y OHLA ingresaron entre enero y septiembre 41.949 millones de euros, un 17% más (6.147 millones) según la recopilación extraída de las cuentas presentadas por las cinco compañías a la CNMV.

Con datos de 2022, toda la cartera de construcción de ACS ascendía a unos 66.000 millones de euros. De esto, el 95 por ciento se destinó a proyectos en el extranjero. En Ferrovial, los contratos de construcción rondaron los 12.000 millones de euros. A esto se sumaba una cartera de servicios por valor de unos 7.900 millones de euros.

ACS tiene buenas noticias sobre nuevos contratos en Estados Unidos desde principios de 2022. Los acuerdos incluyen la construcción de una línea de tranvía en Maryland y un puente ferroviario en California. También en California, ACS rehabilitará una planta de tratamiento de aguas residuales. Además, se está instalando un centro de educación para la salud en Kentucky. En Texas, la operación de una autopista de peaje complementa la cartera.

Mientras tanto, Acciona amplía sus actividades en Australia. Más recientemente, la empresa obtuvo un pedido por valor de 485 millones de euros para renovar una línea ferroviaria en Perth. El diario económico Expansión informó en agosto de 2022 que Acciona está cooperando con tres socios. Son la constructora local BMB Constructions así como Aecon de USA y WSP de Canadá. Solo desde 2020, Acciona ha logrado adquirir seis pedidos en Australia a pesar de la crisis de la corona. La empresa tuvo éxito dos veces en Bayswater, Melbourne y Sydney.

De cara al futuro, Acciona y ACS apuntan a un gran proyecto en Australia. El gobierno del estado de Victoria quiere expandir significativamente el transporte local en Melbourne. El proyecto Suburban Rail Loop incluye alrededor de 100 kilómetros de rutas S-Bahn y también requiere trabajos de construcción de túneles. Las inversiones totales deberían ascender a 34.000 millones de euros. Las tres fases del proyecto deberían completarse para 2056.

En el estado estadounidense de Texas, un megaproyecto de construcción de carreteras despierta el interés de ACS y Ferrovial. Según un informe de Expansión, se invertirán 85.000 millones de dólares en diez años. El plan para descongestionar la congestionada red de carreteras comprende 100 elementos individuales. Está previsto sacarlos a licitación paulatinamente en los próximos años. Ferrovial ya está activa como concesionaria de tres autopistas en Texas. ACS está representada tanto en la construcción de infraestructuras como a través de concesiones.

PRESENCIA DE LAS CONSTRUCTORAS ESPAÑOLAS EN ESTADOS UNIDOS

La ley de infraestructuras promulgada por el presidente Joe Biden el otoño pasado representa la mayor inversión en obras públicas en los Estados Unidos desde la creación de la red de carreteras interestatales en 1956. Además, la ley para la reducción de la inflación aprobada este verano ha destinado 370.000 millones de dólares a energías renovables, vehículos eléctricos y eficiencia energética. Los seis estados más grandes del país, California, Texas, Florida, Illinois, Nueva York y Pensilvania, ya han recibido 110.000 millones de dólares para financiar 4.300 obras en 3.000 comunidades. Las agencias federales, principalmente las de Transporte, Energía y Agua, han abierto convocatorias para propuestas por valor de 100.000 millones de dólares.

Si la escasez de mano de obra y materiales lo permite, las constructoras españolas establecidas en Estados Unidos van a tener una gran oportunidad de participar en estos proyectos. La Buy American Act y la Hire American Act establecen que los materiales y la mano de obra utilizados en las obras financiadas con fondos federales deben ser nacionales, lo que favorece a las empresas que ya están establecidas en el país.

Ferrovial, una empresa española de infraestructuras, ha sido elegida para ampliar el aeropuerto JFK de Nueva York. Por otro lado, tres empresas españolas, Dragados, OHLA y CAF, trabajarán juntas para construir una nueva línea de tren ligero en Maryland. Además, Renfe, una empresa española de transporte ferroviario, operará el futuro AVE de Texas. Estos son proyectos de colaboración público-privada que no necesariamente recibirán financiamiento de los nuevos planes de infraestructuras, pero son una buena oportunidad para competir por los nuevos contratos que los fondos federales van a ofrecer en los próximos cinco años.

En el sector de la construcción, Ferrovial cuenta con cinco concesiones de autopistas en Texas, Carolina del Norte y Virginia. También ha ganado proyectos importantes como la construcción de la nueva terminal del aeropuerto JFK de Nueva York, la ampliación de la autopista I-35 en Texas y la construcción de tres plantas de agua en ese mismo estado. 

OHLA, por su parte, se estableció en Miami en 2005 y ha crecido a través de la adquisición de otras empresas. 

Sacyr entró en el mercado estadounidense en 2018 con un proyecto de ampliación de una carretera en Florida, y desde entonces ha ganado otros 14 proyectos en Florida y Texas. 

Acciona ya estaba presente en Estados Unidos a través de sus divisiones de energía y agua antes de ingresar al mercado de la construcción. Finalmente, FCC tiene una presencia importante en la recolección y tratamiento de residuos urbanos en cinco estados.

ACS entró en el mercado estadounidense en 2005 a través de su filial Dragados, pero amplió su presencia en 2011 con la adquisición del control de la compañía alemana Hochtief, que a su vez poseía las empresas Turner y Flatiron, líderes en la industria de la construcción. Ferrovial, por su parte, inició su incursión en Estados Unidos en 2004 al obtener la concesión de una autopista de peaje en Chicago. En 2005, Ferrovial adquirió la empresa estadounidense Webber por 178 millones de euros, lo que le permitió expandir su presencia en el mercado de infraestructuras de transporte en Estados Unidos.

Ferrovial tiene una fuerte presencia en el mercado norteamericano a través de sus rentables concesiones en EE. UU. y Canadá, y recientemente ha ganado importantes proyectos como la autopista I-66 en Virginia y la ampliación del metro de Toronto. Sacyr y FCC tienen una presencia más limitada en EE. UU., aunque Sacyr tiene una importante presencia en Latinoamérica, donde genera cuatro de cada diez euros de ingresos. OHLA tiene una presencia equilibrada en Europa y Norteamérica, pero está logrando cada vez más contratos en América del Norte. En general, las empresas españolas de construcción están bien posicionadas para competir por los nuevos contratos de infraestructura que se esperan en EE. UU. debido a la ley de 1,2 billones de dólares para infraestructura y los 370.000 millones reservados para energías renovables, vehículos eléctricos y eficiencia energética.

Webber, la filial de Construcción de Ferrovial en Estados Unidos, se ha adjudicado el contrato para la ampliación de la autopista Interestatal 36 en el condado de Brazoria, Texas (Estados Unidos), según ha comunicado la compañía. Continúa así la racha de éxitos de la compañía en Norteamérica, donde, además de obras de construcción, posee numerosas concesiones y participa en el gran proyecto de renovación del aeropuerto JFK de Nueva York.

En la división de aeropuertos, en junio de 2022, Ferrovial se convirtió en el principal accionista (49% de participación) de la compañía que construirá y gestionará la concesión de la nueva Terminal 1 del Aeropuerto JFK (Nueva York). El proyecto, que se construirá por fases, estará terminado en 2030. En construcción, varios proyectos importantes están a punto de finalizar, incluida la ampliación de la I-66 (Virginia) a lo largo de 35 kilómetros, con una inversión total de $ 3.7 mil millones durante el Período de concesión de 50 años. Los primeros 14 kilómetros se abrieron en septiembre y el proyecto estará terminado antes de fin de año. Proyectos como la I-285 (Georgia), Grand Parkway (Texas) y el tren de alta velocidad de California (California) también están a punto de completarse. Otros, como I-35NEX, aún se encuentran en una etapa muy temprana (principalmente en la fase de diseño). en las carreteras,

A finales de 2021, Ferrovial contaba con activos en Estados Unidos por valor de 12.988 millones de euros, más de la mitad de los 24.896 millones de euros de activos de todo el grupo.

CANADÁ

Ferrovial, a través de su filial de Construcción, junto con VINCI Construction Grands Projets, ha alcanzado el cierre financiero para el diseño, construcción y financiación de un tramo de la Ontario line en Toronto, Canadá.  El proyecto, valorado en 4.450 millones de euros  (CAD6.000 M), será financiado por un sindicato bancario formado por 11 entidades internacionales a través de un crédito revolving a siete años por valor de unos 860 millones de euros (CAD1.160 M). Se trata del mayor proyecto llevado a cabo hasta la fecha por Ferrovial Construcción en el mundo.

La iniciativa comprende la construcción de una obra que unirá la estación de Exhibition Ontario Place, en el centro de la ciudad, con la de Ontario Science Centre a través de seis kilómetros de túneles. A lo largo de ella se levantarán siete estaciones, siendo seis de ellas subterráneas. Esta nueva infraestructura, que mejorará el acceso al transporte en Toronto, permitirá que se produzcan hasta 338.000 viajes diarios. Además, ofrecerá más de 40 conexiones con otros servicios de autobús, tranvía, tren ligero, así como ferrocarril regional. Está previsto que la construcción de la zona sur comience en 2023 y cuya finalización se produzca en 2030, generando más de 1.500 empleos.

Ferrovial ha sido elegido para llevar a cabo un proyecto para el que cuenta con más de 190 kilómetros de metros construidos y 165 estaciones, que avalan su posición como uno de los líderes internacionales en diseño y construcción de grandes infraestructuras de transporte. Ha llevado a cabo obras de metro en distintas ciudades del mundo entre las que se encuentran Madrid, Londres, Lisboa, Sídney, Oporto o Santiago de Chile y, recientemente, se ha adjudicado un tramo de la línea 18 del Metro de París, que une el aeropuerto de Orly con Versailles Chantiers.

Ferrovial está presente en Canadá desde hace más de 20 años con proyectos tan icónicos como la 407 ETR, ubicada en Toronto. Se trata de la primera autopista con peaje electrónico de libre acceso en el mundo. La empresa ha llevado a cabo también dos extensiones de esta vía, con un tramo de 20 kilómetros en la fase 1 y de 32 kilómetros en la fase 2, así como la restitución del antiguo Puente de Nipigon (Ontario) por uno nuevo de cuatro carriles.

INTERNACIONALIZACIÓN

Hochtief, la gran constructora alemana, es propiedad mayoritaria del grupo constructor español ACS, que posee alrededor del 68 por ciento de las acciones.

El grupo de construcción con sede en Essen quiere abrir nuevas áreas de crecimiento, como centros de datos y fábricas de baterías. La situación del orden para el grupo parece prometedora, pero la música no suena en Europa.

Hochtief tiene 50 años y se ha hecho un nombre con edificios especiales. Ayudó a construir el puente del Bósforo, el túnel de San Gotardo, rascacielos como el Burj Khalifa y salas de conciertos como la Elbphilharmonie. Además de las autopistas, los aeropuertos y las minas forman parte del programa estándar de la empresa. Sin embargo, el nuevo jefe Juan Santamaría Cases ahora también quiere lograr crecimiento en otras áreas, como la construcción de fábricas de celdas de batería o centros de datos. En el sector tecnológico, Hochtief cuenta ya con una cartera de pedidos de más de 4.000 millones de euros.

El año pasado, los pedidos entrantes aumentaron un 9 por ciento a más de 30 mil millones de euros, y la cartera de pedidos a fines de 2022 fue de 51,4 mil millones de euros. Más de la mitad de los pedidos provienen de América del Norte, el 38 por ciento de la región de Asia-Pacífico y solo el 8 por ciento de Europa. Las ventas aumentaron un 23 por ciento a 26.200 millones de euros en 2022. El beneficio operativo aumentó un 15 por ciento a 522 millones de euros. 

CONCLUSIONES

Para retener a las grandes constructoras en España y evitar que se domicilien en otros países como Países Bajos, es importante que el gobierno y las instituciones españolas creen un entorno favorable para la inversión y el crecimiento empresarial en el país. Algunas de las medidas que se podrían considerar son:

• Una política fiscal atractiva: ofrecer incentivos fiscales para las empresas que inviertan en España, reducción de impuestos y tasas, y una política de estabilidad fiscal que ofrezca seguridad jurídica y facilite la planificación a largo plazo. ¿Puede España retener a sus grandes constructoras frente a la ventaja fiscal de Países Bajos? Se necesitan mejoras en el régimen tributario para mantener a las empresas españolas en el país y competir con la red de convenios de doble imposición que ha llevado a compañías como Ferrovial a establecerse en el extranjero. Es crucial mejorar el régimen de las sociedades cotizadas en el Ibex 35 para mantener la presencia global de estas gigantes constructoras, especialmente en la doble tributación cuando cotizan en las grandes bolsas mundiales, como Nueva York.

• Fomentar la inversión en infraestructuras: mejorar la calidad de las infraestructuras y fomentar la inversión en proyectos de transporte, energía y comunicaciones, lo que aumentaría la demanda de servicios de las grandes constructoras.

• Simplificar y reducir la burocracia: agilizar los trámites administrativos y reducir la complejidad de las regulaciones para facilitar la inversión y la actividad empresarial.

• Incentivar la formación y el talento: promover la formación y la capacitación de profesionales especializados en áreas como la ingeniería y la construcción, para garantizar la disponibilidad de mano de obra cualificada.

• Promover la innovación y la tecnología: fomentar la investigación y el desarrollo tecnológico en el sector de la construcción, para permitir a las empresas estar a la vanguardia en términos de innovación y sostenibilidad.

En resumen, España necesita un entorno económico y regulatorio que sea atractivo para las grandes constructoras y que facilite la inversión y la actividad empresarial, lo que permitiría retener a estas empresas y mantener un sector de la construcción sólido y competitivo en el país.