| El sector
inmobiliario enfrenta desafíos importantes en 2023 debido a la inflación
y la recesión económica. Según el Fondo Monetario
Internacional, la economía mundial podría evitar una contracción
este año, aunque el Reino Unido se contraerá y Estados Unidos
tiene un camino estrecho para escapar de una recesión. Los bancos
centrales son responsables de mantener la estabilidad de precios, y para
ello utilizan los tipos de interés.
Durante la
pandemia de COVID-19, los bancos centrales redujeron los tipos de interés
para estimular la demanda, pero a medida que las economías se abrieron,
el gasto de los consumidores aumentó, lo que llevó a niveles
de inflación altos. Por lo tanto, los bancos centrales aumentaron
los tipos de interés para reducir la demanda de los consumidores
y controlar la inflación. Esto podría tener un impacto en
el sector inmobiliario si disminuye la demanda de viviendas y créditos
hipotecarios. Sin embargo, algunos economistas creen que Europa está
mostrando cómo se puede abordar la inflación sin llevar a
la economía a la recesión.
El Fondo Monetario
Internacional en su evaluación de finales de enero ha presentado
un pronóstico menos pesimista, lo que sugiere que la economía
mundial podría evitar la contracción este año. Aún
así, el FMI ha pronosticado que la economía del Reino Unido
se contraerá y ha advertido que Estados Unidos solo tiene un “camino
estrecho” para escapar de una recesión.
El FMI, el
Banco Mundial y muchos otros expertos han señalado un factor clave
que empuja a la economía hacia una recesión: fuertes aumentos
de los tipos de interés por parte de los bancos centrales en los
últimos meses para controlar la inflación.
Entonces, ¿el
mundo debe elegir entre precios en espiral y una recesión cuya amenaza
en sí misma ha provocado importantes despidos, con más de
100.000 trabajadores de tecnología despedidos solo en enero?
Frenar la inflación
es un ejercicio doloroso y, en la mayoría de los casos, conduce
a una desaceleración económica. Sin embargo, es una tarea
vital para los bancos centrales porque los precios altos afectan más
a los pobres. La buena noticia es que Europa, un continente que enfrenta
la brutal guerra de Rusia y la consiguiente escasez de energía,
podría estar mostrando cómo se puede abordar la inflación
sin llevar a la economía a la recesión.
El trabajo
principal de los bancos centrales es lograr la estabilidad de precios.
De hecho, la mayoría de los bancos centrales de los países
desarrollados apuntan a una inflación de precios al consumidor de
cerca del 2 por ciento, y buscan mantener los precios bajo control administrando
la cantidad de dinero y crédito disponible en la economía.
El tipo de
interés a la que prestan a otros bancos es su herramienta más
importante. Los tipos bajas permiten que las empresas y las personas pidan
prestado más a los bancos. Esto, a su vez, impulsa las actividades
económicas.
Desde principios
del año pasado, la Reserva Federal de EE. UU. aumentó los
tipos de interés en 4,5 puntos porcentuales, con su último
aumento el 1 de febrero. En el mismo período, el Banco Central Europeo
aumentó los tipos en 2,5 puntos porcentuales. En algunos países
como Brasil, el aumento del tipo de interés ha sido mucho más
pronunciado, en 11,75 puntos porcentuales desde marzo de 2021.
El enfoque
parece estar funcionando en muchos países, que están viendo
cómo los niveles de inflación se enfrían un poco.
En los EE. UU., por ejemplo, la inflación se ha reducido drásticamente
desde un máximo de cuatro décadas del 9,1 por ciento en junio
de 2022 al 6,5 por ciento en diciembre. En Brasil, la inflación
de los precios al consumidor se ha reducido desde su máximo del
12,1 por ciento en abril pasado al 5,8 por ciento en diciembre.
Sin embargo,
el aumento de los tipos de interés también tiene otras consecuencias
para la economía.
Las herramientas
de política monetaria de los bancos centrales funcionan mejor para
abordar el problema de la demanda. Pero los bancos centrales no pueden
abordar los problemas del lado de la oferta, por ejemplo, el shock energético.
Europa ya está
proporcionando un ejemplo que parece estar funcionando: el FMI se refirió
a la “adaptación a la crisis energética mejor de lo esperado”
del continente como una razón clave por la que el mundo podría
evitar una recesión.
Muchos países
de Europa han tratado de subsidiar los altos costes de la energía,
poner límites a los precios de la electricidad para grupos de población
vulnerables o introdujeron incentivos fiscales.
Tomemos el
caso de Francia. Congeló los precios del gas doméstico a
los niveles de octubre de 2021 y limitó el aumento del precio de
la electricidad en 2022 al 4 por ciento con respecto al año anterior.
Para 2023,
el aumento del precio de la energía y la electricidad tiene un tope
del 15 por ciento, y los hogares más pobres reciben transferencias
de efectivo por adelantado. España ha seguido políticas similares.
Las medidas
para controlar los precios de la energía significaron que Francia
y España tuvieron los tipos de inflación más bajas
entre las principales economías de la eurozona en 2022.
En total, el
FMI ha dicho que la "resiliencia" mostrada por Europa en términos
de su desempeño económico se debe en parte al apoyo del gobierno
por una suma del 1,2 por ciento del PIB de la Unión Europea a los
hogares y empresas afectadas por la crisis energética. En noviembre
del año pasado, los países de la UE habían reservado
600 000 millones de euros (654 000 millones de dólares en la actualidad)
para estas medidas.
Al ayudar a
frenar la inflación, estas medidas han permitido que el Banco Central
Europeo aumente los tipos de interés menos que otras economías
desarrolladas como EE. UU. Y la economía de Europa, que se esperaba
que se contrajera en el último trimestre de 2022, creció
marginalmente un 0,1 por ciento.
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