| La inversión
en el sector inmobiliario en España, sin contar compras de suelo
ni edificios adquiridos para uso propio, fue de alrededor de 1.600 millones
de euros en el primer trimestre del año, un 60% menos que en el
mismo periodo de 2020, cuando registró la cifra récord de
casi 4.000 millones de euros, según cifras provisionales de CBRE,
primera firma internacional en consultoría y servicios inmobiliarios.
Lola Martínez Brioso, directora del departamento de Research de
CBRE España hace balance: “Como está sucediendo en gran parte
de los países europeos, el mantenimiento de las restricciones a
la actividad y la movilidad en las primeras semanas de 2021, junto con
el lento avance de las campañas de vacunación, está
retrasando la reactivación de la economía, a expensas de
la recuperación del gasto y del turismo. En este contexto, los datos
preliminares del primer trimestre del año apuntan a un descenso
del 61% en comparación con el primer trimestre de 2020, que fue
récord en volumen de inversión”.
En los últimos
12 meses (desde el 1 de abril de 2020) el volumen de inversión ha
alcanzado los 7.200 millones de euros, un 50% menos que en los 12 meses
anteriores, si bien son cifras que duplican y hasta casi triplican las
alcanzadas en el arranque de todos los años entre 2010 y 2013, según
CBRE Research,
Por sectores,
el multifamily (residencial en alquiler y residencias de estudiantes) sigue
ampliando distancias frente al resto de segmentos, con más de 736
millones de euros invertidos en el primer trimestre, lo que supone un 42%
menos que en los tres primeros meses de 2020, cuando se contabilizó
la joint venture entre Brookfield y Temprano.
La inversión
en BTR concentró 369 millones de euros (un 11% por encima del primer
trimestre 2020). “Continúa el gran interés de los inversores
por suelo para desarrollo de BTR ante la falta de producto terminado y
alquilado y el auge del segmento de alquiler. En cuanto al segmento de
PRS destaca la operación de Sardes, consistente en nueve edificios
en Madrid, Barcelona, Valencia, Alicante y Málaga con más
de 390 viviendas y donde CBRE ha asesorado en exclusiva a la parte vendedora
(TPG)”, explica Lola Martínez Brioso, directora del departamento
de Research de CBRE España.
En el primer
trimestre de 2021, la inversión en retail ha sido de alrededor de
75 millones de euros, por debajo del primer trimestre de 2020, “que fue
un periodo extraordinario debido a grandes operaciones en centros comerciales
gestadas en 2019 (como Intu Asturias) y sumadas a una buena actividad de
High Street en los meses anteriores a la llegada de la COVID-19”, explica
Martínez Brioso. Según los datos de CBRE, la mayor actividad,
en línea con lo observado en los últimos meses de 2020, sigue
registrándose en el sector de los supermercados, destacando la operación
del portfolio de supermercados de Grupo Lar vendido a Blackbrook Capital
por 59 millones de euros.
Con unos 280
millones de euros invertidos en el primer trimestre de 2021, el sector
oficinas es otro de los que acusa mayores diferencias en cuanto a comparativa
interanual se refiere, aunque también ha registrado un volumen inferior
a los dos trimestres anteriores, según CBRE. Frente a las 20 transacciones
del primer trimestre de 2020, se han registrado ocho en el primer trimestre
de 2021.
“Después
de varios meses en los que ha habido pocos procesos de venta activos en
el mercado observamos cierta reactivación en los mismos, lo que
se traduciría en transacciones que podrían cerrarse antes
de que acabe el año. El producto bien ubicado y con ingresos estabilizados
tiene una alta demanda y mantiene precios elevados, como demuestran las
agresivas ofertas no solicitadas puestas sobre la mesa. No obstante, ante
la falta de alternativas de inversión que produzcan retornos mayores
y seguros, el interés por vender estos activos es bajo”, explica
Lola Martínez Brioso, directora del departamento de Research de
CBRE España.
Durante este
primer trimestre, destaca la venta del edificio One Central Parc en Barcelona
por un importe de 128 millones de euros, una transacción que se
ha estructurado mediante un llave en mano. En paralelo, el interés
por suelos terciarios para desarrollo de oficinas continúa, con
la adquisición por parte de GMP de un suelo en Sanchinarro recientemente,
según CBRE.
En el sector
logístico-industrial el volumen de inversión en el primer
trimestre se situó en torno a los 150 millones de euros, una cifra
modesta a la espera del cierre de grandes operaciones en los próximos
meses. “El apetito por parte de los inversores por el sector logístico
sigue siendo muy alto, también en naves logísticas de proximidad
o última milla, si bien hay falta de producto de calidad construido
y alquilado en todos los focos logísticos importantes del país”,
sostiene Lola Martínez Brioso.
En el primer
trimestre de 2021, la inversión en hoteles alcanzó los 273
millones de euros, una cifra ligeramente superior al volumen transaccionado
en el primer trimestre de 2020. Entre las operaciones más relevantes
del trimestre y posiblemente del año destaca la compra del Hotel
Edition en Madrid por 205 millones de euros por parte de un vehículo
de inversión participado por el fondo de Singapur GIC y el holandés
APG.
Martínez
Brioso: “En cuanto a las operaciones, estamos ya observando la entrada
de inversores en el mercado español a través de operaciones
de sale&lease y sale&management, lo que permite a los vendedores
mantener la operativa al tiempo que hacen caja. El interés en comprar
y la confianza en la recuperación es ya una realidad”,
Atendiendo
a la inversión transfronteriza, por origen del capital destaca Alemania,
que se sitúa en primer lugar en el ranking (analizando las operaciones
cerradas desde el inicio de la pandemia) y desbancando a Estados Unidos,
país que lideró con diferencia sobre el resto la inversión
en rentabilidad en España en el periodo pre-covid.
“La liquidez
en el mercado sigue siendo muy alta, existiendo mucho capital disponible
estudiando oportunidades y buscando diversificar. Seguimos pensando en
que la segunda mitad del año debería marcar el punto de inflexión,
a medida que la confianza vaya retornando, gracias al cada vez mayor porcentaje
de población inmunizada y a medida que las restricciones a la movilidad
y a la interacción social vayan relajándose”, explica Martínez
Brioso.
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