GUÍA PRÁCTICA PROFESIONAL · METODOLOGÍA · CHECKLISTS · FORMULARIOS · CASOS

REVISIÓN DE LA VIABILIDAD DE UNA PROMOCIÓN EN MARCHA: REFORECAST, DESVIACIONES DE COSTE, TESORERÍA, VENTAS, FINANCIACIÓN Y PLAN DE RESCATE

Guía profesional para promotores inmobiliarios, técnicos, project managers, responsables financieros y asesores. Incluye formularios, checklists y casos prácticos para actualizar costes y plazos, revisar ventas, controlar la tesorería y la financiación, y preparar un plan de rescate de una promoción en marcha.
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ENCICLOPEDIA PROFESIONAL DEL SECTOR INMOBILIARIO Y LA CONSTRUCCIÓN

UNA GUÍA PROFESIONAL PARA LA TOMA DE DECISIONES

Guía profesional para promotores inmobiliarios, técnicos, project managers, responsables financieros y asesores. Incluye formularios, checklists y casos prácticos para actualizar costes y plazos, revisar ventas, controlar la tesorería y la financiación, y preparar un plan de rescate de una promoción en marcha.
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¿QUÉ APRENDERÁ?

01
Detectar las señales de alerta que justifican una revisión extraordinaria de la viabilidad de una promoción en marcha.
02
Organizar y comprobar el data room técnico, contractual, comercial, económico y financiero de la promoción.
03
Reconstruir el coste real incurrido, los compromisos asumidos y el coste pendiente hasta la terminación.
04
Elaborar un reforecast completo del presupuesto, el programa de obra, las ventas, la tesorería y la financiación.
05
Analizar las causas y el impacto de los sobrecostes, retrasos, cambios y reclamaciones del constructor.
06
Revisar el camino crítico, los hitos administrativos, las acometidas, las pruebas, las autorizaciones y las entregas.
07
Preparar un flujo de caja actualizado e identificar el déficit máximo acumulado y la necesidad de financiación adicional.
08
Evaluar las ventas, reservas, cancelaciones, descuentos, cobros y riesgos de incumplimiento de los compradores.
09
Comprobar el préstamo promotor, las disposiciones disponibles, los intereses, los vencimientos, las garantías y los covenants.
10
Diseñar medidas de rescate mediante ingeniería de valor, renegociación contractual, ejecución por fases, recapitalización o incorporación de un nuevo inversor.
11
Comparar las alternativas de continuar, rediseñar, vender, transferir o liquidar ordenadamente la promoción.
12
Implantar formularios, checklists, cuadros de mando, actas y planes de seguimiento para controlar la ejecución del rescate.
RECOMENDACIÓN EDITORIAL

REVISIÓN DE LA VIABILIDAD DE UNA PROMOCIÓN EN MARCHA: REFORECAST, DESVIACIONES DE COSTE, TESORERÍA, VENTAS, FINANCIACIÓN Y PLAN DE RESCATE

UNA GUÍA PRÁCTICA PARA RECUPERAR EL CONTROL DE UNA PROMOCIÓN INMOBILIARIA EN DIFICULTAD Esta guía está especialmente dirigida a promotores inmobiliarios, responsables de promociones, responsables de activos inmobiliarios, project managers, responsables financieros, técnicos, consultores, inversores, asesores jurídicos y profesionales de la gestión patrimonial que necesiten revisar la viabilidad real de una promoción en marcha y adoptar decisiones ante sobrecostes, retrasos, caída de ventas, cancelaciones o insuficiencia de financiación. Su principal valor reside en ofrecer una metodología profesional para reconstruir el coste real incurrido, estimar el coste pendiente, actualizar el programa de obra, revisar la tesorería, analizar las ventas y comprobar la financiación disponible. Los formularios, modelos, checklists, matrices de decisión y casos prácticos facilitan la aplicación de estos criterios a situaciones habituales de reforecast, negociación con el constructor, control de reclamaciones, revisión de covenants y preparación de un plan de rescate. Resulta especialmente útil para quienes deben evaluar el impacto de las desviaciones sobre el margen, el calendario, el tipo de interés, los cobros, las disposiciones del préstamo y las aportaciones adicionales de fondos propios. También aporta criterios de trabajo para comparar alternativas como continuar, ejecutar por fases, recapitalizar, incorporar un nuevo inversor, vender el proyecto o proceder a una liquidación ordenada. Por su enfoque integrado, la guía ayuda a ordenar la gestión documental, identificar riesgos técnicos, contractuales, comerciales y financieros, asignar responsabilidades y establecer medidas correctoras con fechas e indicadores de cumplimiento. Asimismo, permite preparar información más clara y coherente para socios, financiadores, inversores, contratistas y órganos de administración. Una herramienta profesional concebida para analizar con mayor rigor una promoción en dificultad, anticipar conflictos y tomar decisiones fundamentadas antes de que el deterioro del coste, la tesorería o la financiación reduzca las alternativas disponibles.

Esta guía está especialmente dirigida a promotores inmobiliarios, responsables de promociones, responsables de activos inmobiliarios, project managers, responsables financieros, técnicos, consultores, inversores, asesores jurídicos y profesionales de la gestión patrimonial que necesiten revisar la viabilidad real de una promoción en marcha y adoptar decisiones ante sobrecostes, retrasos, caída de ventas, cancelaciones o insuficiencia de financiación. Su principal valor reside en ofrecer una metodología profesional para reconstruir el coste real incurrido, estimar el coste pendiente, actualizar el programa de obra, revisar la tesorería, analizar las ventas y comprobar la financiación disponible. Los formularios, modelos, checklists, matrices de decisión y casos prácticos facilitan la aplicación de estos criterios a situaciones habituales de reforecast, negociación con el constructor, control de reclamaciones, revisión de covenants y preparación de un plan de rescate. Resulta especialmente útil para quienes deben evaluar el impacto de las desviaciones sobre el margen, el calendario, el tipo de interés, los cobros, las disposiciones del préstamo y las aportaciones adicionales de fondos propios. También aporta criterios de trabajo para comparar alternativas como continuar, ejecutar por fases, recapitalizar, incorporar un nuevo inversor, vender el proyecto o proceder a una liquidación ordenada. Por su enfoque integrado, la guía ayuda a ordenar la gestión documental, identificar riesgos técnicos, contractuales, comerciales y financieros, asignar responsabilidades y establecer medidas correctoras con fechas e indicadores de cumplimiento. Asimismo, permite preparar información más clara y coherente para socios, financiadores, inversores, contratistas y órganos de administración. Una herramienta profesional concebida para analizar con mayor rigor una promoción en dificultad, anticipar conflictos y tomar decisiones fundamentadas antes de que el deterioro del coste, la tesorería o la financiación reduzca las alternativas disponibles.

Su principal valor reside en ofrecer una metodología profesional para reconstruir el coste real incurrido, estimar el coste pendiente, actualizar el programa de obra, revisar la tesorería, analizar las ventas y comprobar la financiación disponible. Los formularios, modelos, checklists, matrices de decisión y casos prácticos facilitan la aplicación de estos criterios a situaciones habituales de reforecast, negociación con el constructor, control de reclamaciones, revisión de covenants y preparación de un plan de rescate. Resulta especialmente útil para quienes deben evaluar el impacto de las desviaciones sobre el margen, el calendario, el tipo de interés, los cobros, las disposiciones del préstamo y las aportaciones adicionales de fondos propios. También aporta criterios de trabajo para comparar alternativas como continuar, ejecutar por fases, recapitalizar, incorporar un nuevo inversor, vender el proyecto o proceder a una liquidación ordenada. Por su enfoque integrado, la guía ayuda a ordenar la gestión documental, identificar riesgos técnicos, contractuales, comerciales y financieros, asignar responsabilidades y establecer medidas correctoras con fechas e indicadores de cumplimiento. Asimismo, permite preparar información más clara y coherente para socios, financiadores, inversores, contratistas y órganos de administración. Una herramienta profesional concebida para analizar con mayor rigor una promoción en dificultad, anticipar conflictos y tomar decisiones fundamentadas antes de que el deterioro del coste, la tesorería o la financiación reduzca las alternativas disponibles.

Resulta especialmente útil para quienes deben evaluar el impacto de las desviaciones sobre el margen, el calendario, el tipo de interés, los cobros, las disposiciones del préstamo y las aportaciones adicionales de fondos propios. También aporta criterios de trabajo para comparar alternativas como continuar, ejecutar por fases, recapitalizar, incorporar un nuevo inversor, vender el proyecto o proceder a una liquidación ordenada. Por su enfoque integrado, la guía ayuda a ordenar la gestión documental, identificar riesgos técnicos, contractuales, comerciales y financieros, asignar responsabilidades y establecer medidas correctoras con fechas e indicadores de cumplimiento. Asimismo, permite preparar información más clara y coherente para socios, financiadores, inversores, contratistas y órganos de administración. Una herramienta profesional concebida para analizar con mayor rigor una promoción en dificultad, anticipar conflictos y tomar decisiones fundamentadas antes de que el deterioro del coste, la tesorería o la financiación reduzca las alternativas disponibles.

Por su enfoque integrado, la guía ayuda a ordenar la gestión documental, identificar riesgos técnicos, contractuales, comerciales y financieros, asignar responsabilidades y establecer medidas correctoras con fechas e indicadores de cumplimiento. Asimismo, permite preparar información más clara y coherente para socios, financiadores, inversores, contratistas y órganos de administración. Una herramienta profesional concebida para analizar con mayor rigor una promoción en dificultad, anticipar conflictos y tomar decisiones fundamentadas antes de que el deterioro del coste, la tesorería o la financiación reduzca las alternativas disponibles.

Una herramienta profesional concebida para analizar con mayor rigor una promoción en dificultad, anticipar conflictos y tomar decisiones fundamentadas antes de que el deterioro del coste, la tesorería o la financiación reduzca las alternativas disponibles.

VÍDEO EDUCATIVO DE LA GUÍA PRÁCTICA
Resumen audiovisual de la guía práctica profesional de inmoley.com.

ÍNDICE GENERAL Y CONTENIDOS DE LA GUÍA

Índice
PARTE PRIMERA.
FUNDAMENTOS DE LA REVISIÓN DE LA VIABILIDAD DE UNA PROMOCIÓN INMOBILIARIA EN MARCHA
Capítulo 1. La revisión de la viabilidad de una promoción en marcha como proceso de diagnóstico, reforecast y toma de decisiones
Capítulo 2. Marco internacional de la revisión de promociones en marcha en España y Latinoamérica
PARTE SEGUNDA.
DIAGNÓSTICO INTEGRAL DE LA PROMOCIÓN INMOBILIARIA EN MARCHA
Capítulo 3. Organización del proceso de revisión y creación del data room de la promoción
Capítulo 4. Diagnóstico de la situación real y reconstrucción de la línea base de la promoción
PARTE TERCERA.
REFORECAST DEL COSTE, EL PLAZO Y LOS RIESGOS DE LA PROMOCIÓN EN MARCHA
Capítulo 5. Reforecast del coste total de la promoción y estimación del coste pendiente hasta la terminación
Capítulo 6. Análisis de desviaciones de coste y gestión de cambios, reclamaciones y contingencias
Capítulo 7. Reforecast del programa, avance real y fecha probable de terminación
PARTE CUARTA.
REFORECAST DE TESORERÍA, VENTAS Y FINANCIACIÓN DE LA PROMOCIÓN EN MARCHA
Capítulo 8. Reforecast de tesorería y determinación de las necesidades de liquidez
Capítulo 9. Reforecast de ventas, precios, ingresos y ritmo de absorción
Capítulo 10. Revisión de la financiación, covenants y alternativas de recapitalización
PARTE QUINTA.
PLAN DE RESCATE, DECISIÓN E IMPLEMENTACIÓN DE LA PROMOCIÓN EN MARCHA
Capítulo 11. Diseño del plan de rescate y selección de medidas correctoras
Capítulo 12. Implantación, gobernanza y seguimiento del plan de rescate
PARTE SEXTA.
CHECKLISTS Y FORMULARIOS DE REVISIÓN DE LA VIABILIDAD, REFORECAST Y RESCATE DE UNA PROMOCIÓN EN MARCHA
Capítulo 13. Checklists para iniciar y diagnosticar la revisión de viabilidad de una promoción en marcha
Capítulo 14. Checklists y formularios técnicos de reforecast de coste, plazo y riesgos
Capítulo 15. Checklists y formularios de tesorería, ventas y financiación
Capítulo 16. Formularios a texto completo para el plan de rescate, la toma de decisiones y el seguimiento
PARTE SÉPTIMA.
PRÁCTICA DE LA REVISIÓN DE VIABILIDAD, REFORECAST Y RESCATE DE PROMOCIONES EN MARCHA
Capítulo 17. Caso práctico integral de una promoción residencial con sobrecoste de obra y retraso de terminación
Capítulo 18. Caso práctico integral de una promoción con caída de ventas, cancelaciones y crisis de tesorería
Capítulo 19. Caso práctico avanzado de decisión entre rescatar, vender o liquidar una promoción inmobiliaria en marcha

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Introducción

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CUANDO UNA PROMOCIÓN SE DESVÍA, LA DIFERENCIA ENTRE PERDER EL CONTROL Y RECUPERAR LA VIABILIDAD ESTÁ EN SABER REFORECASTAR Y ACTUAR A TIEMPO

Una promoción inmobiliaria rara vez fracasa por una única causa. Lo habitual es que el deterioro se produzca de forma progresiva: el coste de obra empieza a superar el presupuesto, el constructor presenta reclamaciones, el programa acumula retrasos, las ventas pierden ritmo, aparecen cancelaciones, los cobros se desplazan y la financiación disponible deja de ser suficiente para terminar.

Durante un tiempo, cada desviación puede parecer asumible por separado. Sin embargo, cuando el sobrecoste, el retraso, la caída de ventas y la falta de liquidez se combinan, el presupuesto original deja de representar la realidad y la promoción entra en una situación de riesgo que exige decisiones rápidas, coordinadas y técnicamente fundamentadas.

En ese momento ya no basta con actualizar algunas partidas, desplazar fechas en el calendario o solicitar una ampliación del préstamo. Es necesario reconstruir la promoción desde una nueva fecha de corte, determinar cuánto se ha gastado realmente, cuánto queda por ejecutar, cuánto costará terminar, cuándo se producirán los pagos, qué ingresos son todavía recuperables y qué financiación adicional será necesaria.

Ese proceso es el reforecast.

El reforecast no consiste en modificar el presupuesto para que vuelva a cuadrar. Consiste en sustituir una previsión que ha perdido validez por una nueva estimación completa, prudente y verificable de la promoción.

Una revisión profesional debe responder, al menos, a las siguientes preguntas:

- ¿Cuál es el coste real incurrido, incluyendo facturas pendientes, certificaciones, devengos y trabajos ejecutados no formalizados?
- ¿Qué compromisos contractuales permanecen abiertos?
- ¿Cuál es el coste pendiente estimado de forma ascendente?
- ¿Qué reclamaciones pueden materializarse?
- ¿Cuál es la fecha probable y prudente de terminación?
- ¿Qué actividades forman parte del camino crítico?
- ¿Cuándo se producirán las certificaciones y los pagos?
- ¿Qué caja se encuentra realmente disponible?
- ¿Qué parte del préstamo puede seguir utilizándose?
- ¿Qué covenants se han incumplido o pueden incumplirse?
- ¿Cuántas ventas son firmes, cuántas están en riesgo y cuántas pueden cancelarse?
- ¿Qué precios y velocidades de absorción son realistas?
- ¿Cuándo se producirán las escrituras, los cobros y las amortizaciones?
- ¿Cuál será el déficit máximo acumulado?
- ¿Qué fondos adicionales deben aportar los socios, el financiador o un nuevo inversor?
- ¿Qué medidas pueden recuperar coste, plazo, ventas y liquidez?
- ¿Sigue siendo conveniente rescatar la promoción?
- ¿Sería preferible rediseñarla, ejecutarla por fases, recapitalizarla, venderla o liquidarla ordenadamente?

Esta guía práctica ofrece una metodología completa para responder a estas preguntas y convertir la revisión de viabilidad en un verdadero instrumento de decisión.

No se limita a explicar conceptos generales. Su finalidad es ayudar al profesional a organizar la información, reconstruir la situación de la promoción, preparar un reforecast integrado y diseñar un plan de rescate ejecutable.

A lo largo de la guía se analiza cómo crear y verificar el data room, establecer una fecha de corte fiable, conciliar la contabilidad con el control de costes, comprobar el avance físico, revisar las certificaciones, identificar compromisos no registrados y calcular el coste estimado a terminación.

También se desarrolla la revisión del programa de obra, el camino crítico, las licencias, las acometidas, las pruebas, la autorización de ocupación y las entregas. El lector aprenderá a diferenciar entre una fecha contractual, una fecha objetivo, una fecha probable y una fecha prudente, así como a cuantificar el coste económico de cada mes de retraso.

La guía dedica una atención especial a la tesorería. Una promoción puede conservar un margen económico positivo y, sin embargo, paralizarse por falta de caja antes de llegar a las entregas. Por ello se explica cómo elaborar un flujo mensual reforecast, una previsión semanal de trece semanas, una clasificación de pagos críticos y un cálculo realista del déficit máximo acumulado.

La revisión comercial se aborda unidad por unidad. Se analizan el inventario, los contratos vigentes, las reservas, las cancelaciones, la morosidad, los precios netos, los descuentos, los incentivos, la financiación de los compradores y el calendario probable de escrituras. De este modo, las ventas dejan de ser una cifra agregada y se convierten en una previsión concreta de ingresos, cobros, amortizaciones y caja libre.

La financiación se estudia desde una perspectiva práctica. La guía muestra cómo distinguir entre importe concedido, dispuesto, nominalmente disponible y efectivamente utilizable; cómo comprobar el cost-to-complete; cómo proyectar el LTV y el LTC; cómo revisar los vencimientos, las reservas de intereses y los importes de liberación; y cómo preparar una solicitud profesional de ampliación, extensión, waiver o reestructuración.

El plan de rescate ocupa una parte esencial de la guía. No basta con identificar los problemas. Es necesario seleccionar medidas concretas, asignar responsables, fijar fechas, asegurar recursos y establecer indicadores de cumplimiento.

Entre las medidas que se analizan se encuentran:

- La ingeniería de valor.
- El cierre definitivo del proyecto.
- La renegociación con el constructor.
- La reducción o eliminación de trabajos no esenciales.
- La contratación directa de suministros críticos.
- La ejecución por fases o bloques.
- El refuerzo de recursos.
- La recuperación del camino crítico.
- La revisión de precios y del producto.
- La retención de compradores.
- La venta en bloque de determinadas unidades.
- La ampliación de financiación.
- La aportación adicional de fondos propios.
- La incorporación de capital preferente o de un nuevo socio.
- La venta total o parcial del proyecto.
- La paralización controlada.
- La liquidación ordenada.

La guía también explica cómo comparar estas alternativas mediante una matriz homogénea que tenga en cuenta el capital adicional necesario, el plazo, el valor terminado, la rentabilidad del nuevo dinero, la probabilidad de ejecución, el escenario adverso, las garantías, el control y la recuperación previsible para acreedores y socios.

Esta comparación resulta imprescindible porque una promoción puede ser técnicamente terminable y, sin embargo, no ser financiable para sus socios actuales. También puede presentar un valor terminado elevado, pero ofrecer una rentabilidad insuficiente frente al riesgo adicional que exige su rescate.

El profesional que domine estas técnicas estará mejor preparado para detectar una crisis antes de que desaparezcan las alternativas, presentar información fiable a los órganos de administración, negociar con financiadores e inversores, controlar al constructor, proteger la tesorería y adoptar decisiones que preserven el valor.

Los beneficios son directos y medibles:

- Mayor capacidad para identificar desviaciones antes de que se conviertan en pérdidas irreversibles.
- Presupuestos actualizados más fiables.
- Mejor control del coste pendiente.
- Programas de terminación realistas.
- Reducción de compromisos no financiados.
- Protección de la liquidez.
- Mayor credibilidad ante bancos, fondos e inversores.
- Negociaciones contractuales mejor documentadas.
- Decisiones comerciales basadas en precio neto, absorción y caja.
- Menor riesgo de paralización.
- Mayor capacidad para recuperar margen.
- Mejor protección de socios, acreedores y compradores.
- Gobierno más rápido y transparente durante la crisis.
- Existencia de alternativas de salida si el rescate deja de ser viable.

Pero existe también un beneficio profesional menos visible y especialmente valioso: aprender a tomar decisiones bajo incertidumbre.

En una promoción en dificultad nunca se dispone de información perfecta. Siempre existen mediciones pendientes, reclamaciones abiertas, ofertas no cerradas, fechas administrativas inciertas, compradores con financiación condicionada y decisiones de terceros que pueden alterar el resultado.

La competencia profesional consiste en saber identificar esas limitaciones, asignarles un impacto, construir escenarios, establecer contingencias y actuar sin confundir una hipótesis con un hecho confirmado.

Por esta razón, la guía incorpora checklists, formularios cumplimentados, cuadros de mando, registros de riesgos, modelos de flujo de caja, matrices de alternativas, planes de acciones correctoras, actas de comité y comunicaciones dirigidas a socios, financiadores y contratistas.

Estos instrumentos permiten trasladar la metodología a la práctica diaria y responder de forma ordenada a las preguntas que surgen durante una revisión real.

¿Cuánto cuesta terminar?

¿Cuándo se necesita el dinero?

¿Qué pagos no pueden aplazarse?

¿Qué ventas siguen siendo fiables?

¿Qué ocurre si se retrasan las entregas?

¿Qué importe debe aportar cada parte?

¿Qué medidas reducen realmente el déficit?

¿Qué condiciones deben exigirse al constructor?

¿Cuándo debe abandonarse el rescate y activarse una venta?

¿Qué información necesita el financiador para mantener su apoyo?

¿Qué decisiones deben adoptar los socios y con qué riesgos?

La peor decisión no suele ser reconocer que una promoción se ha desviado. La peor decisión es seguir ejecutándola durante meses con un presupuesto, un programa y un flujo de caja que ya no representan la realidad.

Cada semana de retraso en la revisión puede consumir contingencia, aumentar intereses, deteriorar la relación con contratistas, provocar cancelaciones y reducir la capacidad de negociación del promotor.

Por el contrario, una revisión temprana y rigurosa permite recuperar el control, ordenar prioridades, preservar la caja, identificar alternativas y negociar desde una posición basada en datos.

Adquirir conocimientos avanzados sobre revisión de viabilidad, reforecast y rescate no es un gasto. Es una inversión en capacidad de decisión.

Para el promotor, puede representar la diferencia entre terminar una promoción o perderla.

Para el director de proyecto, supone disponer de una metodología que relaciona la obra con el coste, el plazo, las ventas y la financiación.

Para el responsable financiero, permite anticipar déficits y preparar una negociación antes de que se produzca el incumplimiento.

Para el financiador o inversor, ofrece una base fiable para evaluar si merece la pena aportar nuevos fondos.

Para el asesor, facilita la elaboración de diagnósticos, alternativas y planes de actuación profesionalmente defendibles.

Esta guía práctica está concebida para acompañar al lector desde la primera señal de alerta hasta la decisión final y el seguimiento del plan de rescate.

No promete eliminar todos los riesgos. Ninguna metodología puede hacerlo.

Su objetivo es mucho más útil: permitir que los riesgos sean visibles, cuantificables, financiables y gobernables.

Una promoción en dificultad todavía puede conservar valor. Pero ese valor no se recupera con optimismo, aplazamientos informales o presupuestos corregidos superficialmente.

Se recupera mediante información fiable, reforecast ascendente, tesorería prudente, decisiones rápidas, financiación suficiente y un plan de rescate sometido a control.

El momento de revisar la viabilidad no es cuando la caja se ha agotado y la obra se ha paralizado.

El momento es ahora, cuando todavía existen alternativas.

Esta guía le ayudará a reconocerlas, compararlas y convertir la mejor de ellas en un plan ejecutable.

El siguiente paso hacia una gestión más rigurosa, anticipada y profesional comienza con el conocimiento.

Y, en una promoción inmobiliaria en marcha, el conocimiento aplicado a tiempo puede ser el activo que salve todos los demás.
 

PARTE PRIMERA.
FUNDAMENTOS DE LA REVISIÓN DE LA VIABILIDAD DE UNA PROMOCIÓN INMOBILIARIA EN MARCHA

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Capítulo 1. La revisión de la viabilidad de una promoción en marcha como proceso de diagnóstico, reforecast y toma de decisiones
1. La diferencia entre la viabilidad inicial y la revisión de una promoción en ejecución
a. La viabilidad inicial como hipótesis previa al inicio de la promoción
b. La revisión de viabilidad basada en costes, plazos, ventas y cobros reales
c. La sustitución de las previsiones originales por expectativas actualizadas
d. La necesidad de abandonar los presupuestos históricos que hayan dejado de ser alcanzables
2. Objetivos de la revisión de la viabilidad de una promoción en marcha
a. Determinar el coste total esperado hasta la terminación
b. Identificar las necesidades adicionales de tesorería y financiación
c. Calcular el margen actualizado y la rentabilidad pendiente
d. Decidir si debe continuarse, corregirse, recapitalizarse, venderse o paralizarse la promoción
3. Situaciones que deben activar una revisión extraordinaria de viabilidad
a. Incrementos relevantes de costes de obra, materiales o mano de obra
b. Retrasos del programa, incumplimiento de hitos o ampliación del plazo de entrega
c. Caída de ventas, cancelaciones, morosidad o ralentización de los cobros
d. Insuficiencia de financiación, incumplimiento de covenants o agotamiento de contingencias
4. Alcance integral de la revisión de viabilidad
a. Revisión técnica, urbanística, contractual y constructiva
b. Revisión económica, financiera, comercial y fiscal
c. Revisión de riesgos, contingencias, litigios y reclamaciones
d. Revisión del equipo, la gobernanza y la capacidad real de ejecución
5. Principios que deben regir un reforecast profesional
a. Independencia respecto del presupuesto original y de las expectativas comerciales
b. Trazabilidad de los datos, hipótesis y fuentes utilizadas
c. Coherencia entre coste pendiente, plazo, ventas, cobros y financiación
d. Prudencia, transparencia y documentación de las incertidumbres
6. Resultados que debe producir la revisión de viabilidad
a. Diagnóstico ejecutivo de la situación real de la promoción
b. Presupuesto actualizado a terminación y programa revisado
c. Previsión de tesorería y necesidades adicionales de fondos
d. Plan de rescate con medidas, responsables, calendario y criterios de seguimiento
Capítulo 2. Marco internacional de la revisión de promociones en marcha en España y Latinoamérica
1. Adaptación internacional del modelo de revisión de viabilidad
a. Elementos técnicos y financieros comunes a cualquier promoción inmobiliaria
b. Diferencias terminológicas entre promotor, desarrollador, constructor y gerencia de proyecto
c. Adaptación del modelo a promociones residenciales, terciarias, logísticas, turísticas y de usos mixtos
d. Aplicación a promociones destinadas a venta, alquiler o explotación patrimonial
2. Diferencias regulatorias que condicionan la revisión
a. Planeamiento, licencias, permisos y autorizaciones administrativas
b. Normativa de edificación, seguridad, habitabilidad y sostenibilidad
c. Protección de compradores, consumidores y adquirentes sobre plano
d. Régimen de garantías, seguros, avales y responsabilidades de los agentes
3. Diferencias económicas y monetarias entre países
a. Inflación general e inflación específica de la construcción
b. Riesgo de tipo de cambio en contratos, suministros y financiación
c. Restricciones monetarias, controles de capital y disponibilidad de divisas
d. Actualización de precios mediante índices, fórmulas polinómicas o cláusulas de revisión
4. Diferencias fiscales y contables que afectan al reforecast
a. Impuestos indirectos aplicables a la construcción y a las ventas
b. Retenciones, anticipos, pagos a cuenta y créditos fiscales
c. Tratamiento contable de existencias, deterioros, provisiones e intereses
d. Efecto fiscal de pérdidas, reestructuraciones, quitas y ventas del proyecto
5. Diferencias en los modelos de financiación inmobiliaria
a. Préstamo promotor, crédito constructor y financiación de proyecto
b. Preventas, cuentas especiales, fideicomisos y patrimonios autónomos
c. Participación de bancos, fondos, socios de capital e inversores privados
d. Garantías reales, personales, corporativas y vinculadas al propio proyecto
6. Criterios para utilizar la guía en distintas jurisdicciones
a. Separación entre metodología internacional y requisitos legales locales
b. Necesidad de asesoramiento técnico, jurídico, fiscal y financiero en cada país
c. Elaboración de anexos nacionales sin alterar el modelo central de análisis
d. Registro expreso de las hipótesis regulatorias utilizadas en cada revisión
PARTE SEGUNDA.
DIAGNÓSTICO INTEGRAL DE LA PROMOCIÓN INMOBILIARIA EN MARCHA

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Capítulo 3. Organización del proceso de revisión y creación del data room de la promoción
1. Encargo, alcance y gobierno de la revisión
a. Identificación del promotor, inversores, financiadores y demás destinatarios
b. Definición del alcance técnico, económico, comercial y financiero
c. Determinación de la fecha de corte del análisis
d. Establecimiento del calendario, responsables y procedimientos de validación
2. Equipo responsable de la revisión de viabilidad
a. Dirección de la promoción y gerencia del proyecto
b. Equipo técnico, dirección facultativa y control de costes
c. Responsables financieros, comerciales, jurídicos y fiscales
d. Intervención de asesores independientes y supervisores del financiador
3. Creación del data room de la promoción en marcha
a. Documentación societaria, urbanística, técnica y contractual
b. Presupuestos, certificaciones, facturas, pagos y compromisos
c. Contratos de venta, reservas, cancelaciones y cobros de clientes
d. Contratos de financiación, garantías, disposiciones y comunicaciones bancarias
4. Control de calidad y fiabilidad de la información
a. Conciliación entre contabilidad, control de costes y certificaciones
b. Comprobación de contratos, pedidos y compromisos no contabilizados
c. Identificación de datos incompletos, duplicados o contradictorios
d. Clasificación de la información como confirmada, estimada o pendiente de validación
5. Fecha de corte y cierre técnico-económico de la revisión
a. Cierre de costes incurridos y pagos realizados
b. Medición del avance físico real de las obras
c. Actualización de ventas, cobros y cancelaciones
d. Determinación de la deuda dispuesta y de los fondos disponibles
6. Protocolo de entrevistas y contraste de información
a. Entrevistas con el promotor y la dirección del proyecto
b. Contraste con constructor, proyectistas y dirección facultativa
c. Reuniones con comercializadores, financiadores y socios
d. Documentación de discrepancias, reservas y responsabilidades informativas
Capítulo 4. Diagnóstico de la situación real y reconstrucción de la línea base de la promoción
1. Reconstrucción de la línea base aprobada
a. Presupuesto inicial de adquisición, construcción y promoción
b. Programa original de diseño, obra, comercialización y entrega
c. Hipótesis iniciales de precios, ritmo de ventas y cobros
d. Estructura inicial de capital, deuda y fondos propios
2. Determinación del estado real de ejecución
a. Avance físico por capítulos, lotes, edificios o unidades
b. Avance económico y comparación con el avance físico
c. Hitos cumplidos, pendientes, retrasados o reprogramados
d. Obras ejecutadas sin certificación y pagos anticipados sin ejecución equivalente
3. Conciliación entre presupuesto, contratación y contabilidad
a. Presupuesto aprobado frente a contratos adjudicados
b. Contratos adjudicados frente a certificaciones y facturas
c. Facturas frente a pagos y saldos pendientes
d. Identificación de compromisos no reflejados en la contabilidad
4. Diagnóstico urbanístico, técnico y contractual
a. Vigencia de licencias, permisos y condiciones administrativas
b. Definición y estabilidad del proyecto técnico
c. Modificaciones, órdenes de cambio y trabajos adicionales
d. Incumplimientos, reclamaciones, defectos y riesgos de resolución contractual
5. Diagnóstico económico, comercial y financiero
a. Margen previsto inicialmente y margen estimado en la fecha de corte
b. Situación de ventas, reservas, cobros y unidades disponibles
c. Tesorería existente y pagos inmediatos
d. Deuda dispuesta, deuda disponible y obligaciones frente a financiadores
6. Semáforo de viabilidad de la promoción en marcha
a. Promoción viable sin medidas extraordinarias
b. Promoción viable con acciones correctoras ordinarias
c. Promoción viable únicamente mediante recapitalización o reestructuración
d. Promoción inviable o susceptible de venta, sustitución del promotor o liquidación ordenada
PARTE TERCERA.
REFORECAST DEL COSTE, EL PLAZO Y LOS RIESGOS DE LA PROMOCIÓN EN MARCHA

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Capítulo 5. Reforecast del coste total de la promoción y estimación del coste pendiente hasta la terminación
1. Conceptos esenciales del reforecast de costes
a. Presupuesto original o presupuesto a la terminación inicialmente aprobado
b. Coste real incurrido hasta la fecha de corte
c. Estimación del coste pendiente para completar la promoción
d. Estimación actualizada del coste total a la terminación
2. Metodología ascendente o bottom-up para calcular el coste pendiente
a. Revisión partida por partida del trabajo pendiente
b. Actualización de mediciones, precios unitarios y rendimientos
c. Incorporación de contratos adjudicados, pedidos y ofertas actualizadas
d. Valoración de trabajos todavía no definidos o no contratados
3. Reforecast de los costes de construcción
a. Obra ejecutada, certificada, facturada y pagada
b. Obra pendiente conforme al proyecto vigente
c. Modificados, unidades nuevas y excesos de medición
d. Reparaciones, retrabajos, repasos, defectos y costes de terminación
4. Reforecast de los costes no constructivos
a. Honorarios técnicos, licencias, tasas y seguros
b. Comercialización, publicidad, comisiones y gastos de venta
c. Gastos generales del promotor y gerencia del proyecto
d. Costes financieros, jurídicos, fiscales y de entrega
5. Inflación, indexación y exposición monetaria
a. Actualización de precios de materiales y mano de obra
b. Fórmulas contractuales de revisión de precios
c. Compras o contratos denominados en moneda extranjera
d. Escenarios de inflación y tipo de cambio hasta la terminación
6. Validación del coste estimado a la terminación
a. Comparación con indicadores de rendimiento histórico
b. Contraste con precios de mercado y ofertas alternativas
c. Revisión independiente del coste pendiente
d. Presentación del coste base, contingencias y rango probable de terminación
Capítulo 6. Análisis de desviaciones de coste y gestión de cambios, reclamaciones y contingencias
1. Clasificación de las desviaciones de coste
a. Desviaciones por mediciones, precios y rendimientos
b. Desviaciones por cambios de alcance o diseño
c. Desviaciones por retrasos, interferencias y baja productividad
d. Desviaciones por errores de presupuesto, contratación o gestión
2. Análisis de causa raíz de las desviaciones
a. Diferenciación entre causa, efecto y manifestación contable
b. Identificación del responsable contractual o de gestión
c. Determinación del carácter puntual, recurrente o estructural
d. Evaluación del impacto sobre coste, plazo, calidad y ventas
3. Gestión de órdenes de cambio y modificaciones
a. Registro de cambios solicitados, aprobados, rechazados o pendientes
b. Valoración económica y temporal de cada cambio
c. Procedimiento de autorización y control presupuestario
d. Integración de los cambios aprobados en el reforecast
4. Reclamaciones del constructor y de otros contratistas
a. Ampliaciones de plazo y gastos generales por prolongación
b. Incrementos de precio, disrupciones y pérdida de productividad
c. Trabajos adicionales y discrepancias de medición
d. Evaluación jurídica, técnica y económica de las reclamaciones
5. Recuperaciones, compensaciones y reclamaciones a favor del promotor
a. Penalizaciones por retraso o incumplimiento
b. Ejecución de garantías, retenciones y seguros
c. Reclamaciones frente a proyectistas, contratistas y proveedores
d. Tratamiento prudente de recuperaciones todavía inciertas
6. Reestimación de contingencias y reservas
a. Contingencia para riesgos identificados
b. Reserva para incertidumbres residuales
c. Separación entre contingencia de coste y financiación disponible
d. Reglas para utilizar, reponer y comunicar las contingencias
Capítulo 7. Reforecast del programa, avance real y fecha probable de terminación
1. Auditoría del programa vigente
a. Programa contractual y programa operativo de obra
b. Coherencia entre actividades, duraciones y relaciones lógicas
c. Identificación de restricciones, calendarios y recursos
d. Evaluación de la calidad y fiabilidad del programa utilizado
2. Medición del avance físico real
a. Criterios objetivos de medición por actividad o paquete de trabajo
b. Diferencia entre avance declarado, certificado y comprobado
c. Tratamiento de materiales acopiados y trabajos parcialmente ejecutados
d. Identificación de avances aparentes sin contribución a la terminación
3. Análisis del camino crítico y de los hitos
a. Actividades críticas y casi críticas
b. Holguras disponibles y consumo de reservas de plazo
c. Hitos urbanísticos, contractuales, comerciales y financieros
d. Riesgo de retraso en terminación, entrega y escrituración
4. Causas de retraso y responsabilidad
a. Retrasos del promotor, proyectistas o dirección facultativa
b. Retrasos del constructor, subcontratistas o suministradores
c. Retrasos administrativos, urbanísticos o de compañías de servicios
d. Fuerza mayor, conflictos sociales, clima y acontecimientos externos
5. Elaboración del programa reforecast
a. Incorporación del avance real y de las actividades pendientes
b. Reestimación de rendimientos, recursos y duraciones
c. Integración de aprovisionamientos, pruebas, licencias y entregas
d. Determinación de fechas probables, optimistas y adversas
6. Integración entre plazo, coste y tesorería
a. Costes de prolongación de obra y estructura
b. Desplazamiento de certificaciones y pagos
c. Retraso de ventas, cobros, entregas y cancelación de deuda
d. Incremento de intereses y necesidad de financiación adicional
PARTE CUARTA.
REFORECAST DE TESORERÍA, VENTAS Y FINANCIACIÓN DE LA PROMOCIÓN EN MARCHA

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Capítulo 8. Reforecast de tesorería y determinación de las necesidades de liquidez
1. Reconstrucción del flujo de caja histórico de la promoción
a. Aportaciones de socios y disposiciones de financiación
b. Cobros procedentes de reservas, contratos y ventas
c. Pagos de suelo, obra, honorarios, impuestos y gastos
d. Conciliación entre extractos bancarios, contabilidad y control del proyecto
2. Elaboración del flujo de caja pendiente hasta la terminación
a. Calendario mensual de costes y pagos pendientes
b. Calendario de ventas, cobros y devoluciones
c. Calendario de disposiciones, intereses y amortizaciones
d. Incorporación de impuestos, retenciones y créditos fiscales
3. Diferencia entre coste pendiente y necesidad de tesorería
a. Costes devengados pero todavía no pagados
b. Anticipos, retenciones y aplazamientos de pago
c. Ingresos reconocidos pero todavía no cobrados
d. Restricciones sobre el uso de determinados fondos
4. Identificación del déficit máximo de tesorería
a. Saldo de caja mínimo acumulado
b. Momento temporal de mayor necesidad de fondos
c. Déficit de liquidez antes y después de contingencias
d. Necesidad de colchón operativo y reserva de emergencia
5. Escenarios de tesorería
a. Escenario base de terminación y ventas
b. Escenario adverso de retrasos y sobrecostes
c. Escenario de caída de ventas y aplazamiento de cobros
d. Escenario combinado de tensión técnica, comercial y financiera
6. Plan inmediato de protección de la liquidez
a. Priorización y secuenciación de pagos críticos
b. Renegociación de vencimientos con contratistas y proveedores
c. Aceleración de cobros y recuperación de saldos
d. Control diario o semanal de caja durante la situación de crisis
Capítulo 9. Reforecast de ventas, precios, ingresos y ritmo de absorción
1. Auditoría de la situación comercial de la promoción
a. Unidades totales, vendidas, reservadas, disponibles y bloqueadas
b. Contratos firmados, cobros recibidos y saldos pendientes
c. Cancelaciones, desistimientos, impagos y litigios
d. Incentivos, descuentos, comisiones y costes comerciales reales
2. Revisión del mercado durante la ejecución de la promoción
a. Oferta competidora y promociones comparables
b. Evolución de precios, demanda y capacidad adquisitiva
c. Disponibilidad de crédito para los compradores
d. Cambios en preferencias de producto, ubicación y servicios
3. Reforecast de precios de venta
a. Precio contractual de unidades ya vendidas
b. Precio probable de unidades reservadas
c. Precio actualizado de unidades pendientes
d. Descuentos necesarios para acelerar la absorción
4. Reforecast del ritmo de ventas y cobros
a. Velocidad histórica de reservas y contratos
b. Tasa de conversión de contactos en ventas
c. Calendario de anticipos y pagos de compradores
d. Fecha probable de venta, entrega y cobro de cada unidad
5. Riesgos comerciales y protección de los ingresos
a. Concentración de ventas en determinados compradores o canales
b. Riesgo de cancelación por retraso o incumplimiento
c. Riesgo de reducción del precio final o renegociación contractual
d. Garantías legales y financieras sobre anticipos de compradores
6. Estrategias de recuperación comercial
a. Reposicionamiento del producto y segmentación de la demanda
b. Revisión de precios, incentivos y condiciones de pago
c. Cambio o refuerzo de los canales de comercialización
d. Venta en bloque, alquiler temporal o cambio parcial de estrategia de salida
Capítulo 10. Revisión de la financiación, covenants y alternativas de recapitalización
1. Auditoría de la financiación vigente
a. Importe concedido, dispuesto, disponible y amortizado
b. Tipo de interés, comisiones y calendario de vencimientos
c. Garantías, condiciones precedentes y obligaciones de información
d. Restricciones sobre ventas, cobros y disposiciones
2. Revisión de las condiciones de disposición
a. Relación entre inversión realizada y fondos desembolsados
b. Exigencias de aportación previa de fondos propios
c. Certificaciones y validaciones requeridas por el financiador
d. Retenciones, reservas y partidas no financiables
3. Cálculo actualizado de ratios y covenants
a. Relación préstamo-coste y préstamo-valor
b. Cobertura de intereses y servicio de la deuda
c. Nivel mínimo de preventas o ventas
d. Coste pendiente frente a fondos disponibles para terminar
4. Identificación de incumplimientos actuales o previsibles
a. Incumplimiento de hitos de obra o comercialización
b. Exceso de coste y agotamiento de contingencias
c. Insuficiencia de fondos propios o sobrepasamiento del préstamo
d. Riesgo de vencimiento anticipado, bloqueo de disposiciones o ejecución de garantías
5. Negociación con bancos, fondos y demás financiadores
a. Presentación transparente del reforecast
b. Solicitud de extensión del plazo o periodo de carencia
c. Ampliación de financiación y revisión de condiciones
d. Waivers, modificaciones contractuales y compromisos de aportación adicional
6. Alternativas de recapitalización
a. Nuevas aportaciones de los socios existentes
b. Entrada de un nuevo socio de capital o capital preferente
c. Deuda subordinada, préstamo participativo o financiación puente
d. Venta parcial del proyecto, de unidades o de activos complementarios
PARTE QUINTA.
PLAN DE RESCATE, DECISIÓN E IMPLEMENTACIÓN DE LA PROMOCIÓN EN MARCHA

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Capítulo 11. Diseño del plan de rescate y selección de medidas correctoras
1. Definición de los objetivos del plan de rescate
a. Asegurar la terminación física y legal de la promoción
b. Proteger la liquidez y evitar la interrupción de las obras
c. Preservar el valor del activo y los ingresos esperados
d. Minimizar pérdidas para promotor, socios y financiadores
2. Construcción de alternativas estratégicas
a. Continuación de la promoción conforme al proyecto vigente
b. Rediseño, simplificación o reducción del alcance
c. Ejecución por fases o priorización de determinadas unidades
d. Venta del proyecto, sustitución del promotor o salida ordenada
3. Medidas de reducción y control de costes
a. Ingeniería de valor sin deteriorar la funcionalidad esencial
b. Renegociación de contratos, paquetes y suministros
c. Sustitución de soluciones técnicas o materiales
d. Reducción de gastos generales, honorarios y costes comerciales
4. Medidas sobre plazo, contratación y ejecución
a. Reprogramación de actividades y eliminación de restricciones
b. Refuerzo de recursos en actividades críticas
c. Sustitución o intervención de contratistas incumplidores
d. Acuerdos de aceleración, terminación o continuidad de obra
5. Medidas comerciales y financieras
a. Ajuste de precios y estrategia de ventas
b. Aceleración de cobros y reducción de cancelaciones
c. Reestructuración de deuda y obtención de fondos adicionales
d. Venta en bloque, preventa institucional o incorporación de un inversor
6. Selección de la alternativa de rescate
a. Comparación de coste, plazo, liquidez y valor recuperable
b. Análisis de sensibilidad y escenarios
c. Revisión de riesgos de ejecución de cada alternativa
d. Aprobación del plan por socios, órganos de gobierno y financiadores
Capítulo 12. Implantación, gobernanza y seguimiento del plan de rescate
1. Conversión del plan de rescate en un programa ejecutivo
a. Acciones concretas y resultados esperados
b. Responsables internos y externos
c. Fechas de inicio, terminación e hitos de control
d. Recursos y autorizaciones necesarios
2. Gobierno de la promoción durante el rescate
a. Comité de crisis o comité de reestructuración
b. Facultades de decisión y niveles de autorización
c. Independencia del control de costes y tesorería
d. Participación de socios, financiadores y asesores
3. Cuadro de mando del plan de rescate
a. Coste real, coste pendiente y coste estimado a terminación
b. Avance físico, camino crítico y fecha prevista de entrega
c. Caja disponible, déficit previsto y consumo de financiación
d. Ventas, cobros, cancelaciones y precio medio
4. Sistema de alertas tempranas
a. Umbrales de desviación de coste y plazo
b. Umbrales de liquidez y financiación
c. Umbrales de ventas, cobros y cancelaciones
d. Procedimiento de escalado y adopción de decisiones
5. Información periódica y comunicación
a. Informe semanal de tesorería y acciones críticas
b. Informe mensual de reforecast y desviaciones
c. Comunicación con financiadores, socios y contratistas
d. Comunicación con compradores y autoridades cuando proceda
6. Cierre del rescate y salida del régimen extraordinario
a. Verificación de la estabilización técnica y financiera
b. Cumplimiento de los hitos de terminación y entrega
c. Regularización de reclamaciones, garantías y deuda
d. Lecciones aprendidas y actualización de los procedimientos del promotor
PARTE SEXTA.
CHECKLISTS Y FORMULARIOS DE REVISIÓN DE LA VIABILIDAD, REFORECAST Y RESCATE DE UNA PROMOCIÓN EN MARCHA

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Capítulo 13. Checklists para iniciar y diagnosticar la revisión de viabilidad de una promoción en marcha
1. CHECKLIST. Activación de la revisión de viabilidad de una promoción en marcha
Sección 1. Señales de alerta técnica, económica y comercial
Sección 2. Umbrales de coste, plazo, ventas y tesorería
Sección 3. Incumplimientos contractuales y financieros
Sección 4. Decisión sobre revisión ordinaria o extraordinaria
2. CHECKLIST. Data room de la promoción en revisión de viabilidad
Sección 1. Documentación urbanística y administrativa
Sección 2. Documentación técnica y constructiva
Sección 3. Documentación contractual y aseguradora
Sección 4. Documentación económica, comercial y financiera
3. CHECKLIST. Cierre de la promoción a la fecha de corte
Sección 1. Costes incurridos y compromisos asumidos
Sección 2. Avance físico y certificaciones
Sección 3. Ventas, cobros y cancelaciones
Sección 4. Tesorería, deuda y fondos disponibles
4. CHECKLIST. Fiabilidad de la información utilizada en el reforecast
Sección 1. Conciliación contable
Sección 2. Conciliación del control de costes
Sección 3. Conciliación de ventas y cobros
Sección 4. Registro de datos pendientes y limitaciones
5. CHECKLIST. Diagnóstico integral de la promoción en marcha
Sección 1. Situación urbanística y técnica
Sección 2. Situación contractual y de obra
Sección 3. Situación comercial y financiera
Sección 4. Situación societaria y de gobernanza
6. FORMULARIO. Informe ejecutivo inicial de revisión de viabilidad
Sección 1. Resumen de la promoción
Sección 2. Principales desviaciones
Sección 3. Riesgos críticos
Sección 4. Medidas urgentes para los siguientes 30 días
Capítulo 14. Checklists y formularios técnicos de reforecast de coste, plazo y riesgos
1. FORMULARIO. Presupuesto actualizado a terminación de la promoción
Sección 1. Coste original
Sección 2. Coste real incurrido
Sección 3. Coste pendiente
Sección 4. Coste estimado a terminación y desviación final
2. FORMULARIO. Análisis de una desviación de coste
Sección 1. Descripción de la desviación
Sección 2. Causa raíz y responsable
Sección 3. Impacto económico y temporal
Sección 4. Acción correctora y seguimiento
3. FORMULARIO. Registro individual de cambio técnico, económico y temporal
Sección 1. Identificación y origen del cambio
Sección 2. Estado de aprobación
Sección 3. Valoración de coste y plazo
Sección 4. Incorporación al presupuesto y programa
4. CHECKLIST. Validación del programa reforecast de terminación y entrega
Sección 1. Validación de actividades y duraciones
Sección 2. Revisión del camino crítico
Sección 3. Hitos de obra, licencias y entrega
Sección 4. Coherencia con costes y tesorería
5. FORMULARIO. Registro de riesgos y contingencias del reforecast
Sección 1. Descripción, probabilidad e impacto
Sección 2. Responsable del riesgo
Sección 3. Medidas preventivas y de respuesta
Sección 4. Contingencia asignada y riesgo residual
6. CHECKLIST. Reclamaciones, penalizaciones, garantías y recuperaciones
Sección 1. Reclamaciones del constructor
Sección 2. Reclamaciones de subcontratistas y proveedores
Sección 3. Penalizaciones y reclamaciones del promotor
Sección 4. Seguros, garantías y recuperaciones probables
Capítulo 15. Checklists y formularios de tesorería, ventas y financiación
1. Formulario de flujo de caja mensual reforecast
a. Saldo inicial
b. Cobros previstos
c. Pagos previstos
d. Saldo final y necesidad de financiación
2. Checklist de control de tesorería en crisis
a. Pagos críticos y no críticos
b. Vencimientos de los siguientes 30, 60 y 90 días
c. Fondos restringidos y disponibles
d. Autorización y seguimiento de pagos
3. Formulario de reforecast de ventas
a. Inventario de unidades
b. Estado contractual de cada unidad
c. Precio y calendario de cobro
d. Fecha estimada de venta y entrega
4. Checklist de riesgo comercial
a. Cancelaciones y morosidad
b. Descuentos e incentivos
c. Concentración por canal o comprador
d. Riesgo de incumplimiento en las entregas
5. Formulario de control de financiación
a. Importe concedido, dispuesto y disponible
b. Condiciones para nuevas disposiciones
c. Intereses, comisiones y vencimientos
d. Garantías y obligaciones pendientes
6. Checklist de covenants y negociación financiera
a. Ratios actuales y proyectados
b. Incumplimientos y periodos de subsanación
c. Información exigida por el financiador
d. Solicitudes de ampliación, waiver o reestructuración
Capítulo 16. Formularios a texto completo para el plan de rescate, la toma de decisiones y el seguimiento
1. Formulario de plan de rescate de la promoción
a. Diagnóstico y causa de la crisis
b. Objetivos y medidas seleccionadas
c. Responsables y calendario
d. Recursos, financiación y resultados previstos
2. Matriz comparativa de alternativas estratégicas
a. Continuar sin cambios sustanciales
b. Rediseñar o ejecutar por fases
c. Recapitalizar o incorporar un nuevo socio
d. Vender, transferir o liquidar ordenadamente
3. Formulario de plan de acciones correctoras
a. Acción concreta
b. Responsable
c. Fecha límite
d. Indicador de cumplimiento
4. Formulario de informe mensual de reforecast
a. Resumen ejecutivo
b. Coste, plazo y riesgos
c. Tesorería, ventas y financiación
d. Decisiones requeridas
5. Formulario de cuadro de mando y semáforo de alertas
a. Indicadores técnicos
b. Indicadores económicos y financieros
c. Indicadores comerciales
d. Umbrales verdes, ámbar y rojos
6. Formularios de aprobación y comunicación
a. Acta del comité de rescate
b. Solicitud de aprobación a socios o financiadores
c. Comunicación de medidas a contratistas
d. Registro de decisiones, compromisos y condiciones
PARTE SÉPTIMA.
PRÁCTICA DE LA REVISIÓN DE VIABILIDAD, REFORECAST Y RESCATE DE PROMOCIONES EN MARCHA

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Capítulo 17. Caso práctico integral de una promoción residencial con sobrecoste de obra y retraso de terminación
1. Situación inicial de la promoción
a. Presupuesto, financiación y calendario inicial
b. Número de viviendas y grado de preventa
c. Contrato de construcción y estructura de costes
d. Situación de la obra en la fecha de revisión
2. Aparición de las desviaciones
a. Incremento de materiales y mano de obra
b. Modificaciones del proyecto
c. Retraso del camino crítico
d. Reclamación económica del constructor
3. Elaboración del reforecast
a. Reconstrucción de costes reales y comprometidos
b. Estimación ascendente del coste pendiente
c. Reprogramación de la terminación
d. Cálculo del coste total actualizado
4. Impacto sobre tesorería y financiación
a. Incremento de certificaciones
b. Prolongación de intereses y gastos generales
c. Insuficiencia del préstamo vigente
d. Necesidad de aportación adicional de fondos propios
5. Plan de rescate
a. Ingeniería de valor
b. Renegociación con el constructor
c. Extensión y ampliación de financiación
d. Revisión del calendario de entregas
6. Resultado y lecciones del caso
a. Comparación entre presupuesto original y coste final
b. Recuperación parcial del margen
c. Cumplimiento del nuevo calendario
d. Medidas preventivas para futuras promociones
Capítulo 18. Caso práctico integral de una promoción con caída de ventas, cancelaciones y crisis de tesorería
1. Situación comercial y financiera inicial
a. Hipótesis de precios y ritmo de ventas
b. Preventas necesarias para disponer del préstamo
c. Calendario previsto de cobros
d. Nivel inicial de fondos propios
2. Deterioro del mercado
a. Reducción del número de compradores
b. Aumento de cancelaciones
c. Retraso en la obtención de hipotecas por los adquirentes
d. Presión para reducir precios
3. Reforecast de ventas e ingresos
a. Revisión del precio de las unidades disponibles
b. Nueva velocidad de absorción
c. Proyección de cancelaciones
d. Nuevo calendario de cobros y entregas
4. Crisis de tesorería
a. Déficit máximo acumulado
b. Pagos críticos a contratistas
c. Riesgo de paralización de la obra
d. Incumplimiento de covenants comerciales
5. Plan de recuperación comercial y financiera
a. Reposicionamiento del producto
b. Incentivos y nuevas condiciones de pago
c. Entrada de un inversor y ampliación de financiación
d. Venta en bloque de una parte de las unidades
6. Resultado y lecciones del caso
a. Coste de los descuentos comerciales
b. Efecto de la recapitalización
c. Nuevo margen previsto
d. Indicadores comerciales que habrían anticipado la crisis
Capítulo 19. Caso práctico avanzado de decisión entre rescatar, vender o liquidar una promoción inmobiliaria en marcha
1. Descripción de la promoción en situación de dificultad
a. Proyecto de usos mixtos parcialmente ejecutado
b. Sobrecoste de construcción y retraso administrativo
c. Ventas inferiores a las previstas
d. Vencimiento próximo de la financiación
2. Diagnóstico independiente
a. Valor actual del suelo y de la obra ejecutada
b. Coste necesario para terminar
c. Ingresos probables pendientes
d. Riesgos técnicos, jurídicos y financieros
3. Alternativa primera: continuar y rescatar
a. Fondos adicionales necesarios
b. Reestructuración del proyecto
c. Plazo y valor esperado de terminación
d. Rentabilidad y riesgos residuales
4. Alternativa segunda: incorporar un inversor o vender el proyecto
a. Valoración de la participación del promotor
b. Condiciones del nuevo capital
c. Descuento exigido por el comprador
d. Reparto de riesgos y control futuro
5. Alternativa tercera: paralización o liquidación ordenada
a. Costes de seguridad, conservación y cierre
b. Resolución de contratos y reclamaciones
c. Devoluciones a compradores y ejecución de garantías
d. Valor de recuperación para acreedores y socios
6. Decisión final y documentación del plan
a. Matriz comparativa de las tres alternativas
b. Análisis de sensibilidad
c. Aprobación por socios y financiadores
d. Plan de ejecución, seguimiento y salida