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VENTAJAS E INCONVENIENTES DE UN PROJECT FINANCE 
Convertir conocimiento en valor añadido:  Guía práctica inmoley.com del “Project finance”, métodos de financiación de proyectos inmobiliarios y lease back. 
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1. Ventajas.

Las principales ventajas de este tipo de financiación, frente a la más tradicional de crédito promotor, residen, en el recurso limitado a los socios, en el largo plazo, en la ausencia de coste fiscal y la mayor flexibilidad del mismo. Por el contrario, necesita una fuente estable y predecible de flujos de caja “cash-flows”, existe una mayor intervención de las entidades financieras, su diseño y ejecución es laborioso y su obtención depende, no sólo del proyecto en sí mismo, sino del promotor del mismo.

Destacamos:

• Obtener la financiación
• Cumplir el calendario de inversiones
• Permitir acometer grandes inversiones a empresas que, por el tamaño de su Balance, no podrían hacerla
• Obtener un alto apalancamiento 
• Maximizar el valor del proyecto
• Reducir los riesgos asumidos por los socios.
o No se exigen garantías financieras a los promotores.
o Un análisis detallado del proyecto permite asignar los riesgos entre los distintos participantes. Una vez asignados, la dependencia entre el proyecto y sus promotores es únicamente operativa, no financiera.
• No consolidar la deuda (en ciertas circunstancias): Permite el diseño de esquemas jurídicos y societarios que eviten la consolidación de la deuda del Proyecto en los Balances de los socios.
• No deteriorar el rating de los socios
o No incrementa las responsabilidades financieras de los socios, al no requerir garantías financieras. .
o No afecta a la capacidad de endeudamiento lo que permite a los socios destinar fondos a otros proyectos que, por su estructura, no son susceptibles de ser financiados mediante “Project Finance”
• Se mantiene la calidad crediticia del promotor. 
• Si se disminuyen los riesgos, cubriéndolos adecuadamente, puede disminuir el coste de la financiación. 
• No se comprometen otros negocios de la empresa promotora. 
• Se consiguen fondos, sin recurso o recurso limitado, difícilmente accesibles por otras vías. 
• No se exigen garantías financieras a los socios promotores. 
• Se incrementa la capacidad de endeudamiento de los promotores. 
• Se comparten y transfieren riesgos a Socios, Entidades Financieras, Constructor, Operador, Compañías de Seguro, Mercado de Derivados, Acreedores, etc. Una vez asignados los riesgos entre los distintos participantes, la dependencia entre el proyecto y sus promotores es únicamente operativa, no financiera. 
• Obtención de una estructura de capital más apalancada de lo que sería posible con otras fórmulas de financiación. 
• Una financiación a más largo plazo. 

a. Para los promotores. 

• Permite  acometer  proyectos  cuyo  endeudamiento  exceda  de  su  capacidad  para  obtener  financiación,  bien  mediante  recursos  propios, bien mediante endeudamiento externo. 

• Permite  repartir  riesgos  a  asumir  entre  los distintos  promotores  que  estén  involucrados  en  el  proyecto  en  función  de  su  participación en el mismo. 

• Son operaciones fuera de balance, por lo que no incrementan el  riesgo corporativo de los promotores, los cuales mantienen así la  calidad  crediticia  necesaria  que  les  permita  recurrir  al  endeudamiento para futuras inversiones. 

• No  compromete  la  viabilidad  de  otros  negocios  al  no  requerir  garantías corporativas. 

b. Para el banco financiador. 

Evita la concentración de riesgos en los promotores al pasar de un  riesgo de empresa a un riesgo de proyecto. 
Permite el seguimiento en profundidad de la gestión del negocio. 

2. Inconvenientes 

• Diseño para cubrir riesgos, ofrecer garantías y conseguir financiación, es complejo: ingeniería financiero-jurídica. 
• Se necesitan, por ello, especialistas que ayuden: bancos de inversión, abogados, técnicos, etc... 
• Los costes de transacción asociados: gastos administrativos, minutas y honorarios (entre un 1% y un 2% del volumen de la operación). 

Además:

• Existe  una  evaluación  múltiple  de  riesgos  (ingeniería,  de  mercado,  financieros,  etc.),  necesitando  para  ello  especialistas  altamente cualificados. 

• Al  no  existir  un  responsable  único,  el  tiempo  de  diseño  y  estructuración del proyecto suele ser largo. 

• El coste de financiación es directamente proporcional al nivel de  riesgo a asumir por parte de los financiadores. 

• La  transparencia  exigida  frente  a  terceros  implicados  en  el  proyecto  puede  generar,  en  algunos  casos,  situaciones  de  cierta  conflictividad. 

• Obliga a cubrir algunos riesgos extraordinarios mediante pólizas  de seguros u otras alternativas suficientes.